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更新时间:2019-03-30


美国iGaming产业“淘金热”早在二月份,我就在2011年末美国司法乐利分分彩部的意见之后报道了在线赌博业,该意见似乎使美国某些形式的互联网博彩合法化。鉴于行业所面临的监管,竞争和政治压力令人眼花缭乱,我认为投资者应该选择行业,并对股票实行折扣。比利时的单一监管决定或欧洲法院 (CJEU)的法院裁决可导致单一股票或整个部门出现两位数的下跌。因此,投资者需要谨慎使用传统的基本指标来处理那些交易不过传统的股票。 当然,全球iGaming的潜力使投资者对该行业产生了兴趣。虽然欧洲市场矛盾成熟且不稳定,但眼前的是美国即将到来的“ 淘金热 ”,以及后来这个利润丰厚但仍被禁止的亚洲市场。移动和“社交”赌博应用程序似乎每天上线,为全球博彩业带来希望; 本周Juniper Research预计到2017年将实现1000亿美元的移动赌博目标。 短期内投资者面临的第一个问题是,何时会看到潜在的增长,以及它是否会达到预期的高位。现在,似乎有耐心是有道理的。正如我在CalvinAyre.com的第一篇文章中所论述的那样,DOJ意见之后的最初期望非常乐观; 事实上,据称受该法案影响的赌博股票很快就放弃了短期收益。不幸的是,对于该行业来说,进展甚微。内华达州和新泽西州的法案似乎已经过去,但在过去的三个月里,全国几乎没有取得任何进展。伊利诺伊州 - 促使司法部逆转的原始投诉人之一 - 已经看到赌博推动 ; 但是州长帕特奎因有表达了他对该州任何赌博扩张的不满。科罗拉多州“几乎”在今年的备案中有一个赌博法案 - 无论这意味着什么 - 而加利福尼亚州的法案受到该州印第安部落反对派的阻挠。美国有28个州有部落赌场,他们可能会在任何未来的合法化努力中出手。虽然国家层面的努力步履蹒跚,但那些希望在联邦层面寻求解决方案的人可能会对奥巴马总统对支持在线扑克的请愿书做出的反对回应感到失望。“其他形式的在线赌博的合法性[ 除了体育博彩]依赖于国家法律......“部分地阅读白宫的回应。当然,奥巴马可能不会再次当选,但合法化的拥护者则必须对共和党米特罗姆尼抱有希望。记住,乐利分分彩官网罗姆尼是一个摩门教徒,并不是推动扩大赌博的类型。 艰难投资:等待iGaming热潮至于移动赌博,其扩张的价值和速度同样受到质疑。瞻博网络2017年1000亿美元的目标是总投注,而不是净收入。看看瞻博网络的白皮书它预计大约一半的目标来自赌场游戏,这是体育博彩的另一个重要组成部分,其中包括P2P博彩交易和彩票收入。根据标准持有,全球移动赌博的净收入 - 而不是利润,但收入 - 应该从2017年的1-2亿美元增长到2017年的4-8亿美元。这个48亿美元 - 五年后,记得 - 必须帐户营销,编程,智能手机合作伙伴付款和管理费用。而这种全球收入水平根本不支持整个行业将达到许多人预期的盈利能力的想法。 同样重要的是要记住,移动赌博不是传统iGaming应用程序的补充。毫无疑问,移动赌博 - 特别是在短期内 - 的收入很少是从传统桌面计划中蚕食的。在法国,移动扑克投注在2012年第一季度几乎翻了两番 ; 但整体扑克收入同比下降。从笔记本电脑和台式机到平板电脑和智能手机的转变无疑将为赌博运营商创造更多的移动收入; 但是,大部分额外的移动收入将简单地从传统桌面客户那里吸取。 移动赌博也存在底线后果,像Facebook(FB)和Pandora(P)这样的超大型互联网公司已经看到他们的用户迁移到移动设备 - 而不一定是他们的利益。(实际上,移动迁移是该公司首次公开募股之前看跌情绪的主要驱动因素之一。)向移动设备的转移带来了额外的编程费用,并且通常会增加支付处理和与苹果等“应用”商店提供商分享收入的费用。谷歌。 最后,社交赌博的未来仍不明朗。无论好坏,Facebook都是占主导地位的社交媒体播放器,该公司将积极推广其网站上的赌博 - 甚至根本不允许赌博,这似乎令人怀疑。我仍然持怀疑态度,Facebook游戏开发商Zynga将执行其真实的赌博潜力,特别是上周新闻社交游戏已经看到较低的参与率。到目前为止,还没有证据表明“真钱”社交赌博模式将创造真正的利润。事实上,社乐利分分彩交赌博成功执行的唯一市场是日本,其“嘎嘎”游戏现在在监管审查后被关闭。 毫无疑问,通过移动游戏和社交媒体的技术进步,全球博彩业将实现一定程度的增长。但是,在华尔街度过了网络泡沫破灭之后,我对一些乐观的预测持怀疑态度。(瞻博网络的“1000亿美元”数字显示了通常用于报道覆盖范围的奇怪数据,而不是准确地传达可能的未来结果。)但是,即使获得了一定程度的增长,公司将从利润中获得多少资金,如反对收入? 通过分散的监管计划和高税收来了解欧洲市场近期的发展情况,展示了即使是不断增长的全球iGaming行业的未来也会如此,而且它并不漂亮。尽管另外15名兰德人签署了一项被谴责为“不可行”且违反欧盟法律的条约,德国斯克斯威格霍尔斯坦省本月开始发放在线赌博许可证。在获得许可之前,西班牙当局要求支付总额超过1亿欧元的退税,以便iGaming可以向资金短缺的政府支付更多税款。保加利亚已将其赌博税减半一旦意识到其先前的政权实际上阻止了每一个外国运营商; 如果投资者不认为像伊利诺伊州和新泽西州那样自由,资金短缺的国家不会制定类似的压制性税率,至少在开始时,他们可能会有惊喜。 虽然我的怀疑主义可能会受到业内人士(以及我的一些同事)的一些蔑视,但投资者必须缓和他们对iGaming增长的长期预期。应根据当前利润,当前市场及其当前执行情况来评估行业中的股票。Bwin.party数字娱乐公司(BPTY.L)继续挣扎,收入增长率仅为1%在最近一个季度。管理层提供了一个分析师会议来讨论公司的社交游戏计划 - 但这正是股票的问题。当公司在现有市场上表现不佳时,投资者不应该寻找新的市场,特别是考虑到它仍然是世界上最受认可的在线扑克品牌PartyPoker。截至目前为止,BPTY的竞争对手表现远远落后于其竞争对手 - 今年迄今已下跌超过20% - 并且似乎没有任何近期催化剂可以扭转其趋势。 投资者应该关注该行业现在表现出增长的更稳定,生产更好的股票,而不是在仍未受监管的市场中未来未实现细分乐利分分彩官网市场的未来利润。2月份,我推荐Betsson AB(BETSB.SS)作为更稳定的斯堪的纳维亚市场的一部分。自那时以来,它已经上涨了20%,第一季度营业收入增长了32%,有助于提振股票。即使在较高的水平,它看起来像一个坚实的长期发挥。Paddy Power PLC(PAP.L)的 移动收入增长241%在最近一个季度,其创意营销和爆炸式增长使其成为过去几年中该行业最成功的公司之一。它的估值有点高,收益超过20倍,但其在产品线和平台上的增长使其成为另一个长期选择。乐利分分彩官网 供应商 - 在某种程度上免受税收和监管变化带来的利润压力 - 值得一看。我们自己的Mike O'Donnell 在二月份推荐Net Entertainment(NETB.SS) ; 股价小幅上涨,但看起来仍然是一个稳固的长期股票。它也发布了强劲的第一季度,显示了33%的收入增长,新客户以及一系列针对移动平台的新交易。 对于a)不同意我的论点或b)希望采用高风险传单,iGaming增长将实现乐观主义者预测方式的投资者,有两个值得关注的股票。首先是Probability PLC(PBTY.L),这是一家专注于欧洲的移动运营商。这家小型公司正在实现巨大的增长 - 虽然2012财年仍有亏损,但在3月份结束 - 并且如果可以在移动领域执行,并且如果移动增长继续快速增长,它将获得巨大利润。 第二顺位是中国体育彩票供应商AGTech Holdings(8279.HK)。亚洲毫无疑问代表了赌博的未来; 而AGTech为投资者提供了为数不多的方式之一,以便在那里发挥不断增长的(虽然仍然是技术上被禁止的)iGaming市场。随着中国打击非法彩票,AGTech可能会受益。该公司第一季度的收入增长了一倍以上,但仍有大幅亏损。AGTech是一个高风险,高回报的游戏,在仍然笼罩着中国的赌博市场。投资者应该注意,但如果AGTech可以驾驭众所周知的中国监管程序,那么它可能会在另一方面成为大型市场的主导者。 总而言之乐利分分彩,投资者仍有途径参与在线赌博增长。但是有点怀疑会有很长的路要走。重点不在于对全球赌博优势的宏大预测; 专注于已经存在的市场的执行。那些无法在欧洲获胜的公司无论在美国还是亚洲都无法取胜,无论这些市场有多大或有利可图。那些没有在现有平台上创造引人注目的营销活动和令人兴奋的客户体验的公司将不会引领行业走向新的领域。iGaming的投资者需要更少关注将要发生的事情,并更多地关注已经发生的事情。